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(公众号：)消息，3月27日晚间，中兴通讯发布了2018年度财报。2018全年中兴通讯构建营收855.13亿元，同比上升21.41%，净利润亏损69.84亿元，同比上升252.88%。在一片唱衰声中，中兴也发布了另外一份2019年第一季度业绩预告片，预告片表明，中兴通讯预期2019年一季度业绩扭亏为盈，归母净利润大约8亿至12亿元人民币，同比快速增长 114.79%-122.19%，每股收益0.19至0.29元。

中兴通讯A股28日收盘时涨幅多达10%，收盘价格29.34元。回应国信证券认为，中兴通讯2019Q1环比大幅度提高，业绩超强预期。

国内市场为自留地，5G时代份额将有所提高。风波已追，研发文化底蕴实力雄厚。

公司业务探讨运营商网络、政企、消费者三大领域，大力扩展物联网、车联网、光通信、硅光、Pre-5G/5G等战略性新兴市场。考虑到公司在5G网络设备领域的竞争力，公司积极开展国际业务、研发做到，展开仅有产业链布局，未来业绩未来将会完全恢复快速增长。整理财报，找到了被忽视的一些重点：一、营收V字形，谷底已过如上图右图，2018年分季度来看，从一季度的275亿元到四季度的267亿元，中兴通讯的营收呈圆形V字形走势，第二季度的谷底早已童年。

其原因也很非常简单，一场被中兴内部称作“416事件”的风暴至今仍大大经常出现在每次的中兴财报上，诉说着这家巨头的过往。二、国内外营收未流失从财报中了解到，2018年，中兴通讯国内市场构建营业收入544.4亿元人民币，国际市场构建营业收入310.7亿元人民币，国内市场收益占到比达63.7%。对比2017年，中兴通讯国内市场构建营业收入619.6亿元人民币，国际市场构建营业收入468.6 亿元人民币，国内市场收益占比为56.9%。

粗略看下，中兴通讯在国外市场的确受到影响，不过影响并没大到暴跌的地步。中兴通讯的三大业务部门分别是运营商网络、政企业稳健和消费者业务。如果按照业务区分的话，2018年，中兴通讯运营商网络构建营业收入570.7亿元人民币；政企业务构建营业收入92.3亿元人民币；消费者业务构建营业收入192.1亿元人民币。

追溯2017年业绩，中兴通讯运营商网络构建营业收入637.8亿元人民币；政企业务构建营业收入98.3亿元人民币；消费者业务构建营业收入352.1亿元人民币。两相比较，中兴通讯的运营商业务营收上升67亿元，政企业务小有升幅，营收上涨了6亿元，是中兴通讯业务维度为数不多的亮点，消费者业务营收上升的最少，数额超过了160亿元。失望的是，中兴通讯并没发布单个业务的国内外营收，所以无法从单业务维度看中兴通讯不受影响程度。

知道这否却是中兴通讯探讨主航道的战略性退出，运营商行业处在5G市场需求愈演愈烈前期，数字化转型大潮下，政企业务的市场需求也很强大，唯有终端行业，马太效应激化，中兴终端早已领先于第一梯队，如此算数来，有可能也只有终端业务非中兴通讯的主航道了。三、基站发货和运营商合约数量目前发布运营商合约数量和基站发货数量的设备商都不十分半透明，中兴通讯也是首次在年度财报中透漏这些关键信息，中兴通讯的Massive MIMO基站已总计发货万台，与全球30家运营商积极开展5G合作（非合约数）。四、毛利率在中兴通讯的三大业务板块中，运营商网络业务的毛利率最低为40.37%，政企业务为29.24%，消费者业务为12.53%，整体业务毛利率为32.91%，可见中兴在运营商网络业务的议价权还是极大的。分地区来看，中兴通讯把业务区分为四个大区，中国大区毛利率为38.06%，亚洲（不不含中国）为29.62%，非洲地区为47.55%，欧美及大洋洲为12.99%。

融合我们前文所提及的国内营收544.4亿元的数据，中兴通讯在国内的毛利不算出为——207亿元。五、13家子公司消失在中兴报表在2019年第一次临时股东大会上，中兴通讯董事长李自学回应，5G是公司主战略方向，2019年中兴通讯将更为探讨运营商主航道，探讨价值市场和价值客户。

在本次财报中这句话具有更加清晰的反映，本年度中兴通讯9家子公司已完成吊销，2家子公司已完成股权转让，1家子公司因注册资本造成股权被溶解而失去控制权，1家子公司正在整肃中。这13家子公司也就仍然划入中兴通讯拆分报表范围，去除这十三家子公司的2017年适当期间的营业收入和营业成本后，中兴通讯2018年营业收入较上年同期增加20.77%，营业成本较上年同期增加22.85%，毛利率较上年同期下降1.81个百分点。

六、研发投放虽然大家对于中兴都充满著期望，但是不可否认的是，经此一役后，中兴通讯也经历了研发人员的萎缩，下诏数字就体现了这一现实，研发人员数量同比上升10.27%（主要因出售子公司造成拆分范围变动所致），研发人员数量占到比上升0.65个百分点，研发投放金额同比上升15.87%。不过，中兴的研发占到营收占到比反而有所增幅，下降0.84个百分点。指出，正如中兴通讯在财报中提及的，5G转入商用部署的关键阶段，全球主要国家将相继启动5G实商用，为5G规模商用做到打算，5G商用推展产业链成熟期，芯片、模组、终端逐步走向市场，造就新的应用于的创意发展，中兴通讯挣扎等候的良机再一要来临。在核心业务运营商网络方面，5G产业主航道，中兴通讯也回应要环绕增大芯片和基础技术的布局和能力，这在今年也许是一个重点，中兴的产品布局还包括无线终端、有线终端、支撑网络、核心网、电信软件系统与服务等创意技术和产品解决方案，在5G时代很难被跨过，再加客户多供应商订购的策略，中兴的市场空间无虞忧虑过多。

5G是中兴通讯尤为具体也是最可见营收的目标市场，中兴弃无以弃，唯有一搏。涉及文章：自家5G手机用自家5G网络 中兴通讯已完成5G终端与系统NSA末端到末端调通财报里的“两面”中兴：一半火焰一半海水5G三阶段测试结果发布华为中兴等五大系统级设备商进展对比原创文章，予以许可禁令刊登。

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